查理芒格的投资方法

查理芒格是一名典型的半路出家的个人投资者，也就是我们常说的一名散户，他与职业投资人出身的巴菲特完全不同。而且，与巴菲特师从于学院派大师格雷格姆不同，芒格属于自学成才派，他的投资思想主要是靠自己悟出来的。相对巴菲特复杂的投资体系来说，芒格的投资体系更简单易学。芒格培养了一个李录，基本上复制了芒格的成功。但是，巴菲特从未培养出一个接班人。巴菲特属于天才，太出神入化，无法复制。而芒格属于工匠类的大师，完全可以复制。下面就是芒格投资方法的精髓或者要点：

一、芒格的投资方法。芒格的投资方法十分简单，就是只购买优质股票（如果他们没有定价过高的话），然后长期持有就可以了。“完全没有必要担忧是否要进行多元化投资，一个人或一家机构只要将所有的财富长期投资在三家不错的本土公司上，就一定会变得有钱。芒格还建议投资者可以将所有的财富的90%都投入在一家公司中，只要这家公司是一个正确的选择”。“说真的，我希望芒格家的人能大致跟随这个方法。我注意到伍德拉夫基金会到目前为止都是这么做的，将90%的资金都集中在创始人所持有的可口可乐股票上，这种做法被证明为非常明智的。”

二、了解自己的天性。投资虽然不需要天才，但是也不是所有的人都适合做投资的，按芒格的弟子李录的说法，投资最重要的是一种独特的禀赋。芒格说：“每个人都必须在考虑自己的边际效用和心理承受能力后才能开始加入游戏。如果亏损会让你痛苦——而且有些亏损是不可避免的——那你最好明智地毕生都选择一种非常保守的投资和储蓄方式。所以你必须将自己的天性和天分融入到自己的投资策略中。我不认为可以给出一种普遍适用的投资策略。”

三、搜集有用的信息。“我相信沃伦和我从优秀的商业类杂志中学到的比其他任何地方学到的都要多”，芒格说，“只要很快地翻阅一期又一期的杂志，就可以得到各种各样的商业经验，这种方法是如此简单而有效。如果你在潜意识里养成一种习惯，把读到的东西和所证明的基本概念联系起来，渐渐地你就会累积起一些有关投资的智慧。如果没有进行过大量的阅读，你不可能成为一个广泛意义上真正出色的投资人。我认为没有一本书能为你带来这些好处。”芒格说，一个人的阅读范围不应该是随机的：“你必须对自己为什么要搜集这些信息有一个概念。不要用弗朗西期.培根教你学科学的方法来看年报——顺便说一句，你也不该用这种方法学科学——那样做的话你只是在搜集无穷无尽的数据，要很久以后才能弄明白这些数据的含义。你必须在开始之前就想好要了解哪些事实，然后去判断所看到的数据是否符合基本概念。”

四、了解所投资的生意。芒格说：“通常你需要评判一门回报很好的生意。接下来的问题是：这样的情况能持续多久？我只知道一种方法来回答这个问题，那就是思考是什么造成了现在的局面——然后去弄明白造成这些结果的动力多久后将不复存在。”这种思考方式帮助芒格辨别一家拥有特许经营或者一款特定产品的公司，这种情况被称为公司业务的护城河。拥有一个强有力的品牌就能让公司看起来不可战胜，有好几个公司都可以用来作为例子。可口可乐就是一家这样的公司，虽然遭受一次次的挑战。芒格拿箭牌口香糖来举例：“成为目前世界上最知名的口香糖公司所拥有的优势是非常巨大的，你只需想一想要替换这一形象会多么困难就知道了。如果你知道自己喜欢箭牌口香糖，看到货架上有两个品种，你难道真的会因为某品牌口香糖只卖20美分而把一片不知道什么东西的东西塞进嘴巴里吗？换一个口香糖品牌不值得付出这样的代价。所以很容易理解为什么箭牌口中香糖有如此巨大的优势了。”

五、评估企业的价格。一旦抓住了公司的价值所在，接下来就要确定如果全面买下的话，这家公司值多少钱，或者对于普通投资者来说，只是在股市里买一部分公司的股票，股价应该是多少。“像箭牌口香糖这类的投资项目的问题在于每个人都看得出它的生意很好。所以你看着股价心里会想，老天啊，这个股票比账面价值高出8倍，其他所有股票都只有3倍而已。于是你认为：我知道这个股票很好，不过它的价格是不是已经高得超出它的巨大优势了呢。”是否有能力回答这样的问题，就解释了为什么有人投资成功而有人没有。芒格认为，“不过话说回来，要不是这个问题有一点难度的话，每个人都会变得有钱。”怎么解决这个问题，芒格并没有给出现成的答案，他只提出了思路：他认为如果长期观察行业情况会让投资者在这类问题的思考上有更好的洞察力。芒格说，他还记得以前的很多市中心的百货商店，看来是不可战胜的。他们为顾客提供大量购物选择，购买力强大，还拥有城里最贵的物业，商场街角多条有轨电车线路经过。然而，随着时间的推移，私家车成了主要的交通模式。有轨电车的轨道消失了，顾客们搬到了郊区居住，购物中心成了主要购物场所。我们生活中一些简单的变化就能完全改变一项业务的长期价值。

六、芒格的五大思维模型。芒格说在他漫长的职业生涯中吸收消化了几条超级简单的通用观念，并且发现这些观念对于解决问题很有帮助。第一条：通常简化问题最好的方法就是先把一些无须费神就能做出判断的大事情决定下来。第二条：模仿伽利略的结论，即科学事实通常只有通过数学的方式才能揭示，数学就仿佛是上帝的语言。在大多数人生活的世界中，如果没有流畅的数学思维，就好像一个单腿的人在参加一场异常激烈的比赛，注定无法赢得胜利。第三条：仅仅会有正向方式来思考问题是远远不够的，你还必须学会逆向思维。很多问题需要通过逆向思考的方式来解决。第四条：最实用的智慧就存在于基本知识中，不过有一个极其重要的限定性条件———你必须用跨学科的方式来进行思考，你要习以为常地使用每一门基础学科的一年级课程中会学到的那些简单易学的道理。第五条：真正伟大的、非常出色的成果通常只可能是很多因素综合作用下的结果。